Konsentrasjonsrisiko – et buzzord du vil høre mye om i 2026.
Kunstig intelligens (KI) har på rekordtid gått fra å være en kuriositet for spesielt interesserte, til å bli et uunngåelig tema i alt fra økonomisk politikk og teknologiutvikling til middagssamtaler.
I dag har vi alle en slags ekspert i lomma – alltid tilgjengelig, alltid klar med et svar. Enten spørsmålet handler om markedsanalyse, familieøkonomi eller hvordan du lager en perfekt pizzadeig.
Hva denne teknologien vil bety for samfunnet og økonomien på lang sikt, er fortsatt åpent. Noen spår en ny æra av overflod og velstand, mens andre frykter KI som en trussel mot arbeidsmarkedet, privatliv – og i ytterste konsekvens, menneskeheten selv. Uansett er det klart at vi står midt i en transformasjon vi sjelden har sett maken til.
Men hva betyr dette for deg som investor – og hva har det med konsentrasjonsrisiko å gjøre?
En KI-drevet opptur
I 2023 og 2024 var investeringer i kunstig intelligens blant de viktigste drivkreftene for vekst i amerikansk økonomi og aksjemarked. Flere økonomer peker på at uten denne investeringsbølgen, ville USA sannsynligvis vært på vei inn i en resesjon – med påfølgende ringvirkninger globalt.
Det amerikanske aksjemarkedet fikk dermed en etterlengtet opptur, i stor grad drevet av teknologioptimisme. 2024 ble det beste børsåret på lenge, og enkelte aksjer leverte eventyrlig avkastning.
NVIDIA – kanskje det fremste symbolet på KI-boomen – steg med over 1000 % på tre år, og har i skrivende stund gått forbi Apple og Microsoft som verdens mest verdifulle selskap.
Men bak denne euforien skjuler det seg en utfordring få snakker høyt om: konsentrasjonsrisiko.
En håndfull selskaper styrer markedet
De største amerikanske teknologiselskapene – som Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta og Alphabet – utgjør nå rundt 25 % av den totale markedsverdien på verdens aksjebørser. Det er et historisk høyt nivå.
Verdien er i stor grad basert på forventninger om at nettopp disse selskapene vil vinne KI-kappløpet – et kappløp hvor “vinneren tar alt” ofte er en presis beskrivelse. Men når så stor andel av global markedsverdi er konsentrert i et lite knippe selskaper, øker også risikoen. Kraftig.
Hva sier historien?
Historisk har økt konsentrasjon i aksjemarkedet ofte gått foran større korreksjoner. Både under dotcom-boblen rundt år 2000 og finanskrisen i 2008 så vi at én sektor – først teknologi, deretter finans – tok en stadig større andel av markedet før det hele sprakk.
- I forkant av IT-boblen steg teknologiselskaper raskere enn resten av markedet, og ble dominerende. Da optimismen forsvant, falt disse aksjene bratt, og sektorens andel i markedet krympet dramatisk.
- I finanskrisen var det bankene som dominerte. Da “korthuset” kollapset, ble også denne sektoren hardt rammet, og balansen i markedet ble delvis gjenopprettet.
I begge tilfeller gikk utviklingen raskt og brutalt. Og selv om “This time is different” er en fristende tanke, vet erfarne investorer at det er et av de farligste uttrykkene i finans.
Les mer:
Men er ikke alt annerledes nå?
Jo – noe er annerledes. Dagens teknologigiganter tjener faktisk penger. Store penger. De er blant de mest lønnsomme selskapene verden har sett, og mange av dem har solid kontantstrøm, sterk markedsposisjon og reell verdiskaping.
Men det gjør ikke at risikoen forsvinner. For dagens konsentrasjon i markedet er ikke bare drevet av inntjening – men også av ekstrem optimisme. Verdsettelsen av selskapene er høy, og mye av oppsiden er allerede priset inn. Spørsmålet er: Hva skjer hvis forventningene ikke innfris?
Hvis markedet skulle snu, vil det sannsynligvis ramme disse selskapene hardest. Og i et marked hvor så mye verdi er konsentrert i så få aksjer, kan en korreksjon bli både rask og smertefull.
Hva betyr dette for din portefølje?
Hos oss i Finansco har vi lenge vært opptatt av konsentrasjonsrisiko. Vi følger utviklingen i teknologisektoren tett, og vi anerkjenner både de enorme mulighetene og de mulige fallgruvene.
Vi har derfor bevisst redusert eksponeringen mot de mest KI-tunge aksjene – ikke fordi vi er teknologipessimister, men fordi vi ønsker å bygge robuste porteføljer som tåler ulike scenarier.
I stedet har vi spredd risikoen over flere drivere: ulike sektorer, regioner og tematiske investeringer som ikke nødvendigvis svinger i takt med NVIDIA og Microsoft. Vi tror dette er en mer bærekraftig tilnærming for deg som investor – spesielt i en tid hvor usikkerheten er høy og markedene er i konstant bevegelse.
Hvordan bør du tenke som investor nå?
Hvis du er blant dem som ønsker eksponering mot teknologi og fremtidsrettede investeringer, men samtidig vil sove godt om natten – anbefaler vi en balansert tilnærming.
Vi kan hjelpe deg med å:
- Redusere konsentrasjonsrisiko uten å miste mulighetene teknologisektoren byr på
- Bygge en portefølje med flere vekstdrivere
- Bevare kapitalen din gjennom markedsuro og uforutsette hendelser
Er porteføljen din rigget for 2026?
Det finnes ingen garantier i aksjemarkedet. Men det finnes gode måter å håndtere risiko på. I møte med en teknologidrevet børsfest, er det lett å bli dratt med. Men når festen en dag tar slutt, gjelder det å ha en plan.
Vi i Finansco hjelper deg med å se helheten – ikke bare det som lyser grønt akkurat nå.
Ta kontakt med oss i dag, og la oss sammen sikre at porteføljen din er rustet for både muligheter og utfordringer i et nytt KI-drevet investeringslandskap.