Slakter triksing med rikes avkastning

«Trikset med avkastningen til søkkrike kunder», skrev Finansavisen da Formue viste potensielle og eksisterende kunder avkastningshistorikk ingen kjente seg igjen i. «Helt i tråd med bransjepraksis», svarte Formues-sjef Christian Dahl i et innlegg i Finansavisen.

Les hele saken i Finansavisen

Det får Eirik Furuseth, sjef i konkurrenten Finansco, til å reagere kraftig. Han kjenner seg ikke igjen i praksisen, og vil ikke bli stemplet for å drive den samme praksisen. Nå spør han seg om Formue har gått bort fra å drive forvaltning for sine søkkrike kunder til kun å være selgere av fondsprodukter.

– Dersom Formue har forlatt rollen som formuesforvalter og blitt en ren fondsdistributør for BlackRock er jo det i seg selv veldig interessant, sier Furuseth.

Selger eller forvalter?

I 2025 la Formue om tilbudet av aksje- og rentefond gjennom en avtale med forvaltningskjempen BlackRock. Dermed ble Formue-kundenes avkastningshistorikk satt på båten, mens BlackRocks avkastning plutselig ble vist for nye og gamle kunder.

– Formue-sjef Christian Dahl mener det er bransjepraksis når et uavhengig formuesforvaltningsselskap tar bort sin egen avkastningshistorikk, og erstatter denne med avkastningshistorikken til fond de nå ser ut til å ha blitt distributør for, fortsetter Furuseth.

– Finansco er sterkt uenig i denne fremstillingen. Dersom man har inntatt rollen som distributør for en eller flere fondsforvaltere, og markedsfører fond på vegne av disse, er vi enige i at man bør bruke fondenes historiske avkastningstall i markedsføringen, sier han.

– Men dersom man, som Finansco, aktivt handler verdipapirfond på vegne av kunden, og særlig dersom man gjør dette under tjenesten porteføljeforvaltning, tidligere omtalt som diskresjonær forvaltning, vil det sentrale elementet være å vise sin egen historikk, og ikke kun historikken til akkurat de fondene som på tidspunktet for anbefalingen inngikk i denne.

– På den måten kan kundene danne seg et realistisk bilde over historiske prestasjoner og kvaliteten formuesforvalterselskapet leverer, sier Furuseth.

Selv har han ingen planer om å gå over til den praksisen Formue-sjefen mener er bransjepraksis.

– Vi kommer til å fortsette å oppgi vår faktiske avkastningshistorikk i møte med både nye og gamle kunder, sier han.

Fastholder «bransjestandard»

– Formue har ikke fjernet eller skjult kunders historiske avkastning. Den enkelte kundes faktiske avkastning er fullt tilgjengelig til enhver tid, basert på kundens portefølje, risikoprofil og valg over tid, svarer adm. direktør Christian Dahl i Formue.

– Når vi omtaler konkrete fond eller investeringstilbud, viser vi produktets historiske avkastning. Det er i tråd med bransjestandard og etablert praksis, og må ikke forveksles med den enkelte kundes personlige resultat, sier han.

– Også innen porteføljeforvaltning er våre leveranser skreddersydd. Mandatene tilpasses hver enkelt kunde, og derfor finnes det heller ikke én felles historisk avkastning som er representativ for alle.

– Vår måte å beskrive historikk, risiko og forventninger på bygger på solid akademisk forskning, etablerte bransjestandarder og metodeverk brukt av blant annet Finansdepartementet og Norges Bank Investment Management, hevder Dahl.

– Vi er, og har alltid vært, en uavhengig formuesforvalter, og som ledende aktør i Skandinavia er vi stolte av å gi kundene tilgang til flere av verdens fremste investeringsmiljøer, på meget konkurransedyktige vilkår, sier han.

– Kan ikke ta betalt

Furuseth mener Formue langt argumenterer som om de var et rent salgsselskap.

– Formue viser til en bransjepraksis for markedsføring av vedipapirfond, men det er ikke det Formue driver med. De driver uavhengig formuesforvaltning, altså porteføljeforvaltning der man får fullmakt av kunden til å handle aktivt i fond, hvorpå man tar betalt for dette. Da er det viktig å kunne vise hvilken historikk man har på det. Om den er bra eller dårlig, sier Eirik Furuseth.

Les også: Trikset med avkastning til søkkrike kunder

– Det er ikke vår bransjepraksis. Vår praksis er at vi oppgir egen forvaltningshistorikk. Også når den skulle være dårlig, for det viser hva vi har bidratt med når kunder ønsker å sjekke ulike aktører opp mot hverandre. Derfor er det meningsløst å oppgi avkastningen på det som ligger i fondet der og da. Hvis man starter den praksisen er det bare en måte å komme seg unna sin egen svake historikk.

– Det Formue gjør er snedig, for hvis de viser historikken til BlackRock eller til DNB må man jo legge til grunn at kjøper beholder disse fondene, ikke at man endrer. Da kan man ikke samtidig ta seg betalt i form av løpende forvaltningsavgift for å følge det rådet fremover i tid når det ikke skjer noen forvaltning, sier Furuseth.

Les også: Historisk avkastning – og historisk uredelighet?

– De må bestemme seg for om de driver distribusjon av verdipapirfond eller om de driver forvaltning. De kan ikke holde på med begge deler. Hvis jobben din er å distribuere Skagen Kontiki kan du vise deres kurshistorikk, men du kan ikke samtidig ta betalt for forvaltningen.