Porteføljeforvalter advarer: Går knallhardt ut mot «råtne lån»
«Råtne lån» flyttes rundt til de ser friske ut – og ingen vet hvem som til slutt tar smellen. – Problemet oppstår i at markedet er veldig uregulert. Finansavisen, 27. juli.
Erik Tesli Haugen leder porteføljeforvaltningen i Finansco. Han er kritisk til gjeldsfinansiering som selskaper tar opp utenfor det offentlige obligasjonsmarkedet, såkalt private credit.
– Det er litt som Lehman Brothers: hvis motparten din plutselig faller, og du sitter et annet sted og har handlet med dem, vet du ikke hvem som har tapt, sier Haugen til Finansavisen.
– Du vet bare at noen har tapt veldig mye penger. Da blir du redd som investor, fortsetter han.
Bankenes tilbaketrekning
Private credit ble for alvor populært da reglene for bankene ble strammet inn etter 2008, da de trakk seg fra utlån til mindre selskaper. Inn i tomrommet kom private långivere.
– På samme måte som private equitys eierskap i unoterte aksjeselskaper, er dette eierskap i unoterte lån og obligasjoner, forklarer Haugen.
Baksiden er hvem pengene går til: sykliske selskaper og vekstselskaper som ellers ikke slipper til i obligasjonsmarkedet.
– Softwareselskaper er et eksempel; 20 til 30 prosent av låneporteføljen er software. Hva som egentlig har skjedd der med AI, er fortsatt ganske uvisst.
– Kommer unna mange regler
Haugen peker på mangel av regulering som et av hovedproblemene i sektoren.
– Problemet oppstår i at markedet er veldig uregulert.
Fordi strukturene er private og skreddersydde, slipper aktørene unna enkelte krav som ellers gjelder, særlig rundt bokføringen.
– Fordi dette er private, individuelle strukturer, kommer man unna mange regler – blant annet hvordan det bokføres, og om det stemmer overens med hva som faktisk foregår i de underliggende lånene.
Les resten av saken i Finansavisen (bak betalingsmur).
La oss ta en uforpliktende prat
Har du spørsmål om formuesforvaltning, skatt eller juridiske problemstillinger knyttet til din økonomi? I Finansco bistår vi med helhetlig rådgivning for deg som ønsker struktur, kontroll og langsiktige løsninger for formuen din.
– Ønsker du en uforpliktende prat med en av våre dyktige formuesforvaltere kan du fylle ut kontaktskjemaet, så vil vi ta kontakt med deg i løpet av kort tid.
