Partner Christian Kallevig Arnesen intervjues av VG og Dine Penger i forbindelse med den urolige markedssituasjonen og fallende aksjemarkeder, tirsdag 8. april:
For et drøyt år siden anbefalte Christian Kallevig Arnesen, partner og senior formuesforvalter i Finansco, å vri investeringene fra aksjefond til mer rentefond med middels eller lang durasjon.
Er det fortsatt dette rentefondet man bør eie nå?
– Ja, det er det du burde hatt nå. Men om spørsmålet er om du skal selge aksjefond for å kjøpe rentefond med lang durasjon nå, er svaret nei, sier Arnesen nå.
«Vær redd når andre er grådige, og grådig når andre er redde». Sitatet er fra Warren Buffett, ofte omtalt som verdens beste investor. Han hadde ved utgangen av 2024 solgt seg gradvis ned i aksjer, og satt med en kontantbeholdning på 334 milliarder dollar. Hva han har gjort med pengene får vi svar på i mai når Berkshire Hathaway legger frem den siste kvartalsrapporten. Buffett er kjent for å utnytte markedsuro og panikk til å gjøre investeringer.
Arnesen og Finansco solgte seg ned i aksjer på slutten av fjoråret og på starten av dette året. Etter de siste ukenes børsturbulens, mener Arnesen at aksjer igjen er attraktivt.
– Vi forberedte porteføljen vår på et markedsfall. Det var begrunnet ut fra prising og at det generelle aksjemarkedet hadde steget mer eller mindre uavbrutt de siste årene, i tillegg til Trump-effekten. Nå går vi igjen motstrøms og tar en del av den frie «cashen» og kjøper aksjefond. I og med at vi har en vekt mot rentefond med lang durasjon, sitter vi med en støtpute. Dette er god og aktiv kundeoppfølging i praksis.
Reduserer i høyrentefond
Finanscos kombinasjonsfond «Finansco Dynamisk Allokering» kan øke eller redusere aksje- og renteandelen etter hva de selv mener er riktig. I en periode var aksjeandelen nede i 40 prosent. Nå er andelen tatt opp til 50 prosent. Faller markedet ytterligere, er planen å øke aksjeandelen ytterligere, forteller Arnesen.
– Vi kjøper nå indeksfond og ETF-er, først og fremst i USA og Europa. Får vi et ytterligere børsfall kan det bli aktuelt å se på fond som investerer i små og mellomstore bedrifter (SMB) og rene Norge-fond bli aktuelt, men det vil bli vurdert løpende avhengig av hvor vi mener det er mest oppside til akseptabel risiko.
Det Arnesen derimot er mer skeptisk til nå, er høyrentefond. Dette er en type rentefond som har gitt veldig god avkastning over flere år, og som Arnesen selv har anbefalt i flere år, men som befinner seg høyere på risikoskalaen.
– Nå er det vanskeligere å finne de gode dealene. Dette er et marked som ikke er like likvid og effektivt som aksjemarkedet. Mange av rentefondene som topper avkastningslistene, har mange eiere som igjen eier lave volumer.
Problemet skjer hvis panikken griper inn også i dette markedet. Da kan rentefondene komme i en likviditetsskvis hvis alle vil ut samtidig.
– Hvis selskapene ikke kan gjøre opp for seg, siden varer og tjenester blir dyrere for eksempel, stopper dette markedet opp. Da kan man få en investorflukt som setter forvalterne i en vanskelig situasjon. Da må de dumpe obligasjoner i markedet for å tilgjengeliggjøre kontanter for uttak, noe som igjen kan få en selvforsterkende negativ kurseffekt..
Går for aksjefond
Er du blant dem som også klarte å time markedsfallet og sitter med løst krutt nå, er anbefaling fra Arnesen aksjefond og ikke rentefond.
– Det er ikke tidspunktet å prøve å være for smart nå. Er det penger du skal være langsiktig med, ville jeg fordelt investeringen på flere forskjellige aksjefond, ikke ett. Fordel gjerne kjøpet over flere omganger, selv om det på marginen skal lønne seg å sette inn alt samtidig. Når du sprer investeringene over en viss tid, reduserer du risikoen noe.
Det minst smarte du kan gjøre nå, er å selge aksjefondene dine i panikk for å sette pengene på bankkonto for å se ting an frem til markedet roer seg, hevder Arnesen. Da tar du tapene, og får ikke med deg en eventuell opptur igjen.
– Det minst smarte du kan gjøre akkurat nå, er å prøve å være smart på egen hånd. Da er det klokere å lime seg fast til masten, sitte stille i båten og smøre deg med tre lag tålmodighetskrem. Det beste er jo så klart å ha tatt noen grep i forkant, enten alene eller med hjelp av en rådgiver, sånn at du er i posisjon til å gjøre gode kjøp i aksjefond nå.
Les resten av artikkelen i VG (bak betalingsmur), med innspill fra Nordea og Søderberg.